中国电信(00728.HK)公布了全业务经营第一年的中报。期内经营收入1031.46亿元，扣除初装费因素经营收入为1025.54亿元，同比增长14.8%。股东应占利润84.12亿元，同比下降27.5%。

“推动移动业务的有效益规模化发展，需相应加大营销费用投入，这将给公司带来短期利润压力。”中国电信董事长兼首席执行官王晓初解释利润下滑的原因时称。

期内中国电信不派中期股息，王晓初表示：“考虑到公司业务发展需要及现金流情况，为保留足够的资金灵活性，因此不派中期股息，但审议全年业绩时，公司将研究派末期股息派发方案，这是公司一贯做法。”

业绩下半年不乐观

中国电信上半年资本性开支为170.33亿元，同比下降9.3%，自由现金流为196.52亿元，EBITDA率（息税前收益率）为42.3%。

王晓初表示，EBITDA率的下降主要是收购移动业务，改造网络所致。此业务在收购前从未有过盈利记录，因此拖累整体的EBITDA率。王晓初预计，年底可能进一步下滑，直至明年有望逐步回升，而“移动业务则需3-4年方能扭亏”。

王晓初还说，年初制订的全年手机补贴对移动业务收入的占比为30%，但上半年已达37%，虽然下半年予以控制，可以达到全年目标。但为了更有利于业务拓展，在第一年把市场规模做大，因此上调全年手机补贴的占比至37%。

中国电信上半年公司净增移动用户1137万户，总量达到3928万户，净增用户市场份额从今年1月的12%提升至6月的28.7%。王晓初说，公司发展形势逐步向好，用户的ARPU值保持稳定，”能在竞争日趋激烈的情况下取得这样的市场份额，我们感到做的不错。”

对于红筹公司频频表态回内地上市一事，王晓初未就中国电信是否考虑回内地上市做出回应，仅表示公司会从成本角度考虑融资方法，有资金需求时，将从成本较低的角度适当选择债务或股本方式融资。

意欲突破中高端市场

上半年，中国电信固话用户数较去年底减少899万户，截止到6月底用户总量为1.99亿户，下跌4.3%，固网语音收入为410.6亿元，同比下降18.7%。

中国电信目前还有3800万的小灵通用户，不过由于技术及移动业务竞争原因，小灵通用户数量不断缩小。王晓初预计，在用户数达到1500万至2000万户时基本可以固定下来。但由于获得移动业务牌照，过渡产品小灵通业务已非中国电信核心业务，其用户数量的萎缩对中国电信收入的影响将逐渐减少。

不过，移动牌照分发使中国电信市场竞争开始趋于激烈，因此中国电信不打算单单在移动资费和规模上与移动和联通抗衡。王晓初说，中国电信将加大系统集成、互联网等业务的发展力度，发挥转型业务优势。“通过与固网传统语音业务的融合捆绑，促进固网语音向非语音业务和移动语音的价值的转移。进一步同时加快小灵通中高端客户向移动业务的转移，努力缓解语音业务的流失。”

王晓初说，下半年是开创全业务经营的关键时期。随着经济的逐步回升，市场环境将逐步改善，尤其通过半年多的运营实践，已初步积累全业务融合发展的经验。但他判断，未来市场竞争形势将更加严峻，中国电信面临巩固传统语音业务难度不断加大、中高端市场争夺更加激烈、手机终端缺乏竞争力等许多挑战。

王晓初说，下一步，公司将进一步加强与手机设计商、制造商的合作，有效促进终端采购和销售的社会化，优化终端补贴模式。

“我的确和手机生产商写过信，希望他们能研究出更多款型的终端设备，也和一些手机生产商有过洽谈，代表用户提出我们的想法。”王晓初称。

王晓初还说，中国电信需要在固网与移动业务协同发展创新的有效方式上，提高差异化竞争，“努力实现中高端市场的关键性突破”。